Bulele speculative

3x puncte

categorie: Economie

nota: 9.53

nivel: Liceu

Valoarea fundamentala sau intrinseca a unei actiuni poate fi considerata ca fiind valoarea prezenta a cash-flow-urilor viitoare.Diferenta dintre valoarea actuala a unei actiuni si valoarea intrinseca este numita bula speculativa.Bulele speculative au caracteristica speciala de a fi deviatii persistente, sistematice si crescatoare a cursurilor actiunilor de la valoarea fundamentala.

[...]
DOWNLOAD REFERAT

Preview referat: Bulele speculative

Valoarea fundamentala sau intrinseca a unei actiuni poate fi considerata ca fiind valoarea prezenta a cash-flow-urilor viitoare.Diferenta dintre valoarea actuala a unei actiuni si valoarea intrinseca este numita bula speculativa.Bulele speculative au caracteristica speciala de a fi deviatii persistente, sistematice si crescatoare a cursurilor actiunilor de la valoarea fundamentala.

Bulele speculative sunt generate atunci cand investitorii includ asteptari ale preturilor viitoare in strategia lor.In prezenta bulelor speculative profiturile asteptate vor conduce la o crestere a cererii si implicit la o abatere a preturilor actiunilor de la valoarea intrinseca.Desi investitorii observa ca preturile bursiere sunt supraevaluate nu sunt dispusi sa isi inchida pozitiile deoarece sunt convinsi ca trendul crescator isi va continua directia.

Date din 1987 arata ca inainte de crah , 70% din investitorii privati si 85% din cei institutionali stiau ca piata era supraevaluata insa nu si-au lichidat detinerile.Exista o serie de teste care au fost dezvoltate pentru a indica prezenta bulelor speculative , fiind clasificate ca fiind fie teste indirecte fie teste directe ale prezentei bulelor speculative.

Testele indirecte ce includ teste ale volatilitatii excesive , teste ale legaturii de lunga durata dintre seriile de preturi si dividende sunt de regula teste ce incearca sa demonstreze absenta bulelor si validitatea valorii prezente a actiunilor.Asadar testele indirecte nu furnizeaza decat o opinie cu privire la bulele speculative si nu o dovada concreta.Testele directe analizeaza prezenta unor forme specifice de bule prin identificarea acelor comportamente specifice existentei bulelor speculative.

Multe teste sunt bazate pe comparatia dintre evolutia cursurilor bursiere si valoarea intrinseca sau pretul care ar fi putut fi justificat prin valoarea reala a companiei respective.Problemele impuse de utilizarea acestor teste sunt legate insa de metoda de constructie a seriei de preturi fundamentale.

O metoda simplista consta in crearea unui indice al dividendelor care sa aiba o valoare egala cu 100 la inceputul perioadei luate in calcul iar ulterior sa creasca periodic cu procentul corespunzator dividendelor acordate.Evolutia indicelui FTA-All Share impreuna cu evolutia indicelui dividende construit conform metodei de mai sus, pe baza datelor din perioada 1965-1999, sunt prezentate in graficul de mai jos:

Este evidend ca indicele a deviat substantial de la valoarea fundamentala in anii 1968, 1972-1973 , in anul 1987 si din nou la sfarsitul anilor 90.Toate acestea au fost urmate de modificari semnificative ale valorii pietei.Metoda poate fi pusa sub semnul intrebarii avand in vedere reducerea numarului de companii ce au acordat dividende in cadrul perioadei analizate insa numeroase alte studii alternative au condus la acelasi rezultat.
DOWNLOAD REFERAT
« mai multe referate din Economie

CAUTA REFERAT

TRIMITE REFERAT CERE REFERAT
Referatele si lucrarile oferite de E-referate.ro au scop educativ si orientativ pentru cercetare academica.