Slabirea rolului agentiilor de credit rating ca indicator al stabilitatii companiilor

5x puncte

categorie: Marketing

nota: 9.71

nivel: Facultate

CDSurile reprezinta contracte de protectie a creditorilor prin care o parte contractuala isi asuma riscul, in schimbul unei sume banesti, de a acoperi eventuale pierderi generate de falimentul/ incapacitatea de plata a emitentului. Conventia de cotare pt CDSuri este plata unei contributii anuale egale cu un anumit procentaj din valoarea de referinta a contractului de baza. Suma respectiva este pro[...]
DOWNLOAD REFERAT

Preview referat: Slabirea rolului agentiilor de credit rating ca indicator al stabilitatii companiilor

CDSurile reprezinta contracte de protectie a creditorilor prin care o parte contractuala isi asuma riscul, in schimbul unei sume banesti, de a acoperi eventuale pierderi generate de falimentul/ incapacitatea de plata a emitentului. Conventia de cotare pt CDSuri este plata unei contributii anuale egale cu un anumit procentaj din valoarea de referinta a contractului de baza. Suma respectiva este proportionala cu marimea dobanzii a obligatiunii respective mai putin rata dobanzii fara risc de credit (risk-free-rate - de ex. Libor) Studii empirice efectuate de econometristi arata ca premiumul CDSurilor este corelat mai mult cu spread-ul peste ratele swapurilor in dolari (FEX), decat cu spread-ul peste ratele Fed.

Piata CDS s-a aflat intr-o expansiune dramatica in ultimii ani. Asociatia Bancherilor Britanici sublinia in 2002 ca aceasta piata a crescut de la 40 miliarde de dolari in 1996, la 1.2 trilioane in 2001, si in present se indreapta spre 4,5 trilioane, in care CDSurile pe nume singulare ocupa 45% din totalul pietei. Lipsa de succes a companiilor de credit rating de a retrograda la timp asa-numitii "fallen angels" ( falimentarii Enron, WorldCom, Parmalat, etc), a contribuit la aparitia unei preferinte a profesionistilor de a se uita in primul rand la evolutia CDS credit spread-urilor si apoi la indicii acordati de agentiile de rating.

Problema este ca spread-urile s-au micsorat si la high-yield (non-investment grade) in contextul unor rate ale dobanzii de refinantare mici la nivel mondial anul trecut, deci momentan riscul de credit este subevaluat (ieftin). Este adevarat insa ca in contextul acelorasi rate mici ale dobanzii, companiile si-au putut intari bilanturile si astfel micsora ratele de indatorare, conducand la un numar de falimente mult mai mic fata de media anilor trecuti. O data cu sporirea lichiditatii pietei instrumentelor derivate de credit (CDS)s, s-a ajuns si la reactii emotive (asa numitul overshooting), care indica totusi o imaturitate a pietei.
DOWNLOAD REFERAT
« mai multe referate din Marketing

CAUTA REFERAT

TRIMITE REFERAT CERE REFERAT
Referatele si lucrarile oferite de E-referate.ro au scop educativ si orientativ pentru cercetare academica.
Confidentialitatea ta este importanta pentru noi

E-referate.ro utilizeaza fisiere de tip cookie pentru a personaliza si imbunatati experienta ta pe Website-ul nostru. Te informam ca ne-am actualizat termenii si conditiile de utilizare pentru a integra cele mai recente modificari privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal. Inainte de a continua navigarea pe Website-ul nostru te rugam sa aloci timpul necesar pentru a citi si intelege continutul Politicii de Cookie. Prin continuarea navigarii pe Website-ul nostru confirmi acceptarea utilizarii fisierelor de tip cookie conform Politicii de Cookie. Nu uita totusi ca poti modifica in orice moment setarile acestor fisiere cookie urmarind instructiunile din Politica de Cookie.


Politica de Cookie
Am inteles