Evaluarea actiunilor prin metoda cash-flow-urilor

3x puncte

categorie: Economie

nota: 5.40

nivel: Facultate

In tarile dezvoltate metoda da rezultate interesante. Insa in tara noastra aplicarea este mult mai dificila. Problema principala este ca pentru a aplica aceasta metoda pentru actiunile unei firme este nevoie de anumite date, ca de exemplu prognoze ale elementelor de bilant pe o perioada de 5-10 ani sau rata de crestere pe termen lung a veniturilor, care sunt practic imposibil de obtinut.
DOWNLOAD REFERAT

Preview referat: Evaluarea actiunilor prin metoda cash-flow-urilor

In tarile dezvoltate metoda da rezultate interesante. Insa in tara noastra aplicarea este mult mai dificila. Problema principala este ca pentru a aplica aceasta metoda pentru actiunile unei firme este nevoie de anumite date, ca de exemplu prognoze ale elementelor de bilant pe o perioada de 5-10 ani sau rata de crestere pe termen lung a veniturilor, care sunt practic imposibil de obtinut.

Emitentii nostri de-abia reusesc sa intocmeasca un buget de venituri si cheltuieli pentru un an in viitor, iar uneori nu prezinta nici macar datele istorice in mod corespunzator, ce sa mai vorbim de prognoze.
Cu toate acestea vom incerca o implementare a metodei cash-flow-urilor, cu mentiunea ca rezultatele vor fi doar orientative si cu speranta ca in timp calitatea datelor transmise de emitenti va creste. Ca de obicei vom folosi pentru acest exemplu actiunile Impact.

Metoda nu este simpla. Cash-flow-urile luate in calcul sunt de fapt banii pe care ii produce o firma intr-un anumit an; acestea sunt diferite de profiturile contabile - sa ne amintim cum multi emitenti de la BVB obtineau profituri pe hartie, dar in realitate nu aveau bani in cont pentru a plati dividende. Cash-flow-urile se calculeaza pornind de la profitul net anual si apoi ajustandu-l cu toate operatiunile care intr-un fel sau altul afecteaza numerarul: cheltuielile cu amortizarea se adauga inapoi intrucat nu afecteaza profiturile;

cumpararile de active fixe din acel an se scad, intrucat trebuie platite cumva, si asa mai departe. Inturcat ne intereseaza vash-flow-urile viitoare, aceasta presupune sa avem la dispozitie prognoze pentru elementele de bilant, care practic sunt inexistente. Mai mult, teoretic avem nevoie de date foarte amanuntite despre activitatea firmei si procedurile sale contabile, pentru a putea face toate ajustarile necesare.

Analiza distinge intre doua perioade in activitatea viitoare a firmei: perioada imediat urmatoare, de 5-10 ani, considerata o perioada de crestere, si perioada de dupa incheierea cresterii, cand firma atinge un anumit stadiu de maturitate.Pentru Impact am plecat de la o declaratie a societatii din 2003 in care aceasta isi propunea drept obiectiv atingerea unei cifre de afaceri de 300 milioane de Euro intr-o perioada de 10 ani.

Astfel, am considerat perioada 2004-2012 ca fiind perioada de crestere (anul 2003 este deja incheiat) si estimat o cifra de afaceri in crestere de la un an la altul pana la 300 milioane Euro in 2012. Pentru fiecare din anii acestei perioade am estimat elementele de bilant necesare si am calculat cash-flow-urilor ce vor fi obtinute de firma. Formula de calcul este:
« mai multe referate din Economie

CAUTA REFERAT

TRIMITE REFERAT CERE REFERAT
Referatele si lucrarile oferite de E-referate.ro au scop educativ si orientativ pentru cercetare academica.
Confidentialitatea ta este importanta pentru noi

E-referate.ro utilizeaza fisiere de tip cookie pentru a personaliza si imbunatati experienta ta pe Website-ul nostru. Te informam ca ne-am actualizat termenii si conditiile de utilizare pentru a integra cele mai recente modificari privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal. Inainte de a continua navigarea pe Website-ul nostru te rugam sa aloci timpul necesar pentru a citi si intelege continutul Politicii de Cookie. Prin continuarea navigarii pe Website-ul nostru confirmi acceptarea utilizarii fisierelor de tip cookie conform Politicii de Cookie. Nu uita totusi ca poti modifica in orice moment setarile acestor fisiere cookie urmarind instructiunile din Politica de Cookie.


Politica de Cookie
Am inteles